bjam -s"BUILD=debug release <runtime-link>static <threading>multi" -s"TOOLS=vc-7_1"

Поправка:

bjam --toolset=msvc-7.1 --without-python release debug threading=multi link=static runtime-link=static

Как я понял 'link' устанавливает тип линковки с бустовской бибиотекой, 'runtime-link' — с CRT.
Что бы второе было статическим, первое тоже надо поставить статическим.

Спасибо за ссылки, но граммотного описания эти и прочих параметров, зависимостей между ними я так и не нашел.